固定股利支付率政策的优缺点

　　固定股利支付率政策的优点:

　　1.采用固定股利支付率政策，股利与公司盈余紧密地配合，体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则。

　　2.采用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利，从企业支付能力的角度看，这是一种稳定的股利政策。

　　固定股利支付率政策的缺点:

　　1.年度间股利支付额波动较大，股利的波动很容易给投资者带来经营状况不稳定、投资风险较大的不良印象，成为公司的不利因素;

　　2.容易使公司面临较大的财务压力。因为公司实现的盈利多，并不代表公司有充足的现金派发股利，只能表明公司盈利状况较好而已;

　　3.合适的固定股利支付率的确定难度大。如果固定股利支付率确定得较低，不能满足投资者对投资收益的要求;而固定股利支付率确定得较高，没有足够的现金派发股利时会给公司带来巨大的财务压力。另外，当公司发展需要大量资金时，也要受其制约。所以，确定较优的股利支付率的难度很大。

　　其计算公式为：

　　股利支付率=每股股利每股净收益100%

　　或=股利总额净利润总额

　　股利支付率 留存收益率=1

　　商务印书馆《英汉证券投资词典》解释：股利支付率 英语为：dividend payout ratio;payout ratio。亦为：息率。反映公司分红与收益之间关系比例。计算公式为：

　　分配比例=分配红利/净利润100% 或

　　分配比例 =每股年红利/每股盈利100%

　　在美国使用比较多。通常初创公司、小公司的分配比例较低。分配比例高表明公司不需更多的资金进行再投入，公用事业股的分配比例都较高。

　　另外，传统的股利支付率反映的是支付股利与净利润的关系，并不能反映鼓励的现金来源和可靠程度。因此，公司理财理论将此指标进行了修改。

　　现金股利支付率=现金股利或分配的利润经营现金净流量

　　反映本期经营现金净流量与现金股利的关系，比率越低，企业支付现金股利的能力就越强。这一指标的修改比传统股利支付率更能体现支付股利的现金来源和可靠程度。